打开家里的信箱，一周来总共收到六份广告，全部是关于P2P借贷的。最近快理财记者就遇到这样的事，六份广告的文案几乎一模一样，最低收益率10%，最高的达到21%，而且都是号称“固定收益”。

如此众多的P2P平台，如此诱人的收益率，到底靠谱吗？近日，快理财记者暗访了杭城多家P2P网贷公司，高收益背后的黑幕令人心惊，记者暗访过的这些网贷公司，多以“拆标”和“自融”的方式玩弄着一个金钱游戏，对普通投资者而言，20%的收益率到头来或许是场“庞氏骗局”。

一幢写字楼聚集6家P2P公司

用最通俗的语言来描述P2P借贷公司所做的事，就是“你有钱，他要钱，我搭个台来撮合”。据网贷之家统计，截至去年国内共有2000多家P2P借贷公司，其中800家是去年新增的。

公司数远不足以描述这个行业的“癫狂”程度。一位从业人员向记者透露了在同行聚会上听到的事，某P2P公司新推出了“投资10万返现1万”的活动，加上原本允诺的收益，年回报率达到令人咋舌的36%！“当时在座的有很多原来是做高利贷的，听完后都不出声了。”

“去年仅杭州就新增了上百家P2P借贷公司，在杭州，P2P公司已经是写字楼的标配。”庆春路上一幢大厦里，一家P2P公司的主管高经理这样跟记者说道。

从记者收到的广告单页来看，他的说法并不夸张，包括坤和中心、远洋大厦、华鸿大厦、欧美中心等在内的杭州多个知名写字楼都有这些P2P公司驻扎。在钱江新城新建不久的一幢40层的写字楼里，聚集了大大小小6家P2P借贷公司。

“同我们差不多，多数公司的前身都是做一对一抵押贷款的。往好了说是民间借贷，不好了说就是高利贷。”高经理并不避讳自己的出身，“大家现在做的模式都差不多，你从产品名称和收益率上就能看到。”

他所说的模式就是线下P2P公司普遍采用的债权转让，即由这些公司先把资金借出去形成债权，再把债权拆分成固定收益的产品转让给投资者，投资者拿到的回报实际上是借款方所支付的利息。作为回报，借款方还得向P2P公司支付一定的费用。

其中有一些公司为了吸引更多投资者，会搭建自己的网贷平台。今年以来，杭州仁润科技不断接到P2P公司的电话，想要购买他们提供的技术平台。“前后大概有60家，既有原来做民间借贷的，也有从房地产转行的。”公司总监吴健说。

据他介绍，目前市面上最便宜的平台低至3-5万元，上线后可以直接交易，“对于有一定原始资本积累的人来说，从注册到筹办一家P2P借贷公司十分方便，这也是公司质量良莠不齐的主要原因。”

高收益背后或藏“庞氏骗局”

民间借贷转行P2P的原因只有一个，增加资金杠杆。举例来说，原先100万资金在借给某公司后只能到期后才能借第二次，现在将债权转让出去等于又获得100万资金，可以借给另一家公司。

为了获得足够多的资金，最简单的方法就是给出高额回报。“原来我们的回报率没那么高，是后来一步步加上去的。”高经理表示，现在行业竞争太激烈，除了提高收益还得加送超市卡、大米等小礼品。

在得知记者对P2P感兴趣后，高经理拿出一份纸质的单子，上面写满了公司借出的款项，针对个人和企业的都有，抵押物主要是车子和房子，以及可认购的债权余额。记者粗略估算了一下，仅这份单子上已经完成的认购资金已超过3000万元。

认购的形式也十分直接。高经理所在的公司将产品分成五档，竟然适用于表格上所有债权转让。“很好理解，比如借款为期一年的，你可以选择1个月、3个月、6个月等产品，到期领取本金和收益。”高经理解释说。这也是国内大部分P2P公司惯用的“拆标”，将长期借贷分拆成一个个短期的投资产品，给出高收益以吸引投资者进入。不过这种错配的模式存在很大的风险。每一次资金到期都意味着公司要偿还一批投资者的本金和利息，这个时候长期借贷的本金和利息肯定还没到账，那么只能用自有资金垫付。但更多时候，P2P公司采用的是“借新偿旧”，用新进入投资者的钱还老投资者，周而复始。

“一旦吸引不了新投资者进入，这种模式就玩不下去了。提供高收益很大一部分原因也是为了这个。”一位业内人士表示，如果公司资金实力不强，“拆标”就成了“庞氏骗局”。

此前，P2P网贷平台网赢天下和中财在线都因为拆标最后引发流动性危机，造成到期无法兑付的情况。

抵押的豪车可能一文不值？

在记者走访的另一家P2P借贷公司，业务员也拿出了一份表格。其中一栏显示，有位借款人抵押了一辆劳斯莱斯幻影，获得了1550万的资金。

无独有偶，网上一家名为“浙江商贷”的P2P网贷平台也在转让一辆劳斯莱斯幻影的债权，每期金额为10万元，现已分拆到46期，所提供的借款者资料里既无姓名也没有身份证号，月收入仅为1-3万元，根本养不起一辆劳斯莱斯幻影。

豪车是P2P公司最喜欢的抵押物之一，但在国内，劳斯莱斯幻影的数量并不多。那么这些豪车究竟是从哪里来的？

“许多抵押的豪车实际上是低价进来的走私车，根本无法上街和转让。”一位不愿透露姓名的P2P公司高管说，“有些公司为了让客户相信，故意把其他车的牌照套上去。”这也意味着在国内，这些车几乎没有价值。

他进一步表示，投资者想要分辨真假也很简单，只要查问业务员车在哪里，问到发动机号码和车牌后，上网一对照就知道了。采访中，所有业务员都表示，公司手里的抵押物足以覆盖借款，所以即使对方无法还款还是能够靠变卖抵押物来保证资金安全。但豪车抵押的内幕就证明这点也并不可靠。

“很多P2P公司的抵押物实际上是合伙人自己的，募集的资金全部进入了自己口袋。他们再拿着资金去做其他投资。”随后，上述高管给记者传了几张合同的复印件，一位借款人在4月18日将一处房产抵押给P2P公司，但出示的房产证显示，这处房产在4月11日才在房管局登记。“一般情况下很少有人将刚买的房子拿去抵押的，这很有可能是P2P公司的自融。”他表示，由于缺乏监管，P2P公司所面临的信息不对称和信用风险非常大。

当被问及万一公司老板和借款人合谋怎么办，高经理含糊地表示，据自己了解还没有这样的情况，即使有也没什么办法。